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欧洲债务国经济困局的出路

欧洲债务国经济困局的出路

2011年07月21日

【中国涂料资讯】欧盟委员会周五公布的欧洲银行业压力测试结果显示，在接受测试的90家欧洲银行中，有8家未能通过，另有16家勉强过关。欧洲大多数银行抵御冲击的能力已增强，但仍需对欧洲金融业保持警惕。8家未通过压力测试的银行共有25亿欧元资面巾金缺口。欧洲银行管理局敦促相关国家监管机构督促这些银行立即着手补充资本金。

本次欧洲银行压力受欧洲银行管理局消息提前透漏影响，欧洲银行纷纷采取措施，如不愿继续贷款给意大利、西班牙等国家；密切关注自己的融资情况，防止资金突然撤走等情况，测试结果好于预期。

不可忽略的是本次测试设想并未包括希腊出现违约的情况。市场普遍认为，希腊违约是欧洲经济面临的最大危机。欧洲目前希腊，爱尔兰和葡萄牙三国靠IMF和欧盟的救济资金在边缘线挣扎，国内并没有相关有效的紧缩政策。欧盟针对希要先观察拉力试验机的检测并调试腊的下一轮救援计划处在阴霾之中，私人参与希腊债务救援的方案也暂时搁浅。欧洲很多国家一致认为让希腊选择性违约减少债务总量是比较好的选择，但债务违约是一种骨牌效应，希腊违约冲击欧元，债务国国债收益率将会飙升，压力继续增大，爱尔兰葡萄牙蒸馏设备等国首当其冲，债务违约不可避免。意大利昨日出台的紧缩计划雄心勃勃，三年内消减700亿欧元财政支出，但这是建立在债务总量可控的条件下，如何意大利外围国家纷纷出现债务违约，避险情绪将会使外资机构纷纷从欧洲撤资，意大利融资将更加困难。届时意大利这块最后的屏障将面临沦陷的危机。

随着德国法国等欧洲主要经济我国是世界上轨道交通发展速度最快、范围最大的国家体经济增速放缓，欧盟寄希望于靠经济增长摆脱债务泥潭的梦想再度破灭，德国经济扩张将趋向温和，法国持约半数意大利政府及私人债务，受意大利拖累，经济逐渐跑输其他欧洲国家，经济增速缓慢。也所谓祸不单行，伴随国际大宗商品价格的整体上涨，欧洲承受的通胀压力越来越大，即使面临巨大的主权债务危机，欧洲央行上周不得不提高利率应对上涨的通胀压力。与之相应的是欧洲越来越高的失业率，实体经济萎缩为欧洲经济的复苏再度蒙上一层阴影。

解决欧洲经济困局已经迫在眉睫，防止欧洲债务国家债务违约从而破产重组的方案，老玩具要从本国和欧洲整体出发。首先，缓解本次希腊等国出现债务违约，要再进行一轮经济援助，鉴于希腊等国国债收益率的飙升，(4)固定资产投资增速放缓要想再度融资就需要优质债券，如果EFSF折价买下希腊全部债务，用自己的优质债券进行融资。这实际上在不违约的前提下在欧洲内部实行债务转移，虽然风险由希腊一国变成整个欧洲国家分担，但是在违约对经济造成巨大冲击的预期下，这无疑是相对温和的解决办法。其次，要实行高强度的紧缩政策，在经济增长乏力，失业率偏低，通胀上涨势头明显的情况下，收缩本国财政支出，整改国内经济结构，消减冗杂体制，逐年扭转国家财政盈亏，制定中长交通设施期的经济增长计划，才是欧洲债务国的根本出路。